纳税服务网

登录    注册
搜索
查看: 99|回复: 0

2018注册会计师《财务成本管理》冲刺习题(1)

[复制链接]

1万

主题

0

好友

2万

积分

版主

Rank: 7Rank: 7Rank: 7

最后登录
2018-9-20
阅读权限
100
积分
26102
精华
6348
发表于 2018-9-19 15:55:50 |显示全部楼层
2018注册会计师《财务成本管理》冲刺习题(1)

 多选题

  用每股收益无差别点法进行资本结构决策分析时,下列表述正确的有( )。

  A、这种方法侧重于对不同融资方式下的每股收益进行比较

  B、当预计息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时,债务融资优于普通股融资

  C、没有考虑风险因素

  D、在每股收益无差别点上,每股收益不受融资方式影响

  【正确答案】ABCD

  【答案解析】利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时,以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行选择(其缺陷在于没有考虑风险因素),认为能提高每股收益的资本结构是合理的,反之则不合理;当息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时,运用债务融资可获得较高的每股收益,因此,债务融资优于普通股融资;在每股收益无差别点上,不同融资方式的每股收益相等,因此,每股收益不受融资方式影响。

  单选题

  甲企业上年的资产总额为800万元,资产负债率为50%,负债利息率为8%,固定成本为60万元,优先股股利为30万元,所得税税率为25%,根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2,则边际贡献为( )万元。

  A、184

  B、204

  C、169

  D、164

  【正确答案】B

  【答案解析】负债利息=800×50%×8%=32(万元),2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)],解得:EBIT=144(万元),边际贡献=EBIT+固定成本=144+60=204(万元)。

  多选题

  下列关于相对价值模型的表述中,不正确的有( )。

  A、在影响市盈率的三个因素中,关键是增长潜力

  B、市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于0的企业

  C、驱动市净率的因素中,增长率是关键因素

  D、在市销率的驱动因素中,关键是销售净利率

  【正确答案】BC

  【答案解析】由于本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率),增长率变大时,一方面导致本期市盈率计算表达式的分子变大,另一方面导致本期市盈率计算表达式的分母变小,因此,在股利支付率、股权成本和增长率这三个因素中,本期市盈率对增长率的变动最敏感,所以,在影响市盈率的三个因素中,关键是增长潜力,即选项A的说法正确;由于市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于1的企业,所以选项B的说法不正确;由于在驱动市净率的因素中,权益净利率是特有的因素,所以,驱动市净率的因素中,权益净利率是关键因素,选项C的说法不正确;由于在市销率的驱动因素中,销售净利率是特有的因素,所以,在市销率的驱动因素中,关键是销售净利率,即选项D的说法正确。

  单选题

  已知甲股票最近支付的每股股利为2元,预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%,从第三年开始每年固定增长2%,投资人要求的必要报酬率为12%,则该股票目前价值的表达式为( )。

  A、2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

  B、2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

  C、2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

  D、2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

  【正确答案】A

  【答案解析】未来第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元),未来第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元),对于这两年的股利现值,虽然股利增长率相同,但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长,所以,不能按照股利固定增长模型计算,而只能分别按照复利折现,所以,选项B、D的说法不正确。未来第三年的每股股利=2.205×(1+2%),由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长,因此,可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值,表达式为2.205×(1+2%)/(12%-2%)=22.05×(1+2%),不过注意,这个表达式表示的是第三年初的现值,因此,还应该复利折现两期,才能计算出在第一年初的现值,即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值=22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2),所以,该股票目前的价值=2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)。

  多选题

  下列指标中,影响营业现金毛流量的有( )。

  A、税后经营净利润

  B、折旧

  C、摊销

  D、经营营运资本增加

  【正确答案】ABC

  【答案解析】营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销,经营营运资本增加影响营业现金净流量,所以选项ABC为本题答案。

  单选题

  企业价值评估的一般对象是( )。

  A、企业整体的经济价值

  B、企业部门的经济价值

  C、企业单项资产合计

  D、资产负债表的“资产总计”

  【正确答案】A

  【答案解析】企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。选项A正确。

  多选题

  下列关于股利无关论的说法中,正确的有( )。

  A、股利分配对公司的市场价值不会产生影响

  B、投资者并不关心公司股利的分配

  C、股利的支付比率不影响公司的价值

  D、股利政策会影响公司的价值

  【正确答案】ABC

  【答案解析】股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响。股利无关论认为:(1)投资者并不关心公司股利的分配;(2)股利的支付比率不影响公司的价值。所以选项A、B、C的说法正确。

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

使用前须知及权利保护|手机版|Archiver|关于我们|纳税服务网论坛

GMT+8, 2018-11-21 12:10

Powered by Discuz! X2.5

© 2001-2012 Comsenz Inc.

回顶部